行业仍在高速成长

　　从工业气体的下游应用行业来看，主要是钢铁、煤化工、石油化工、电力等行业。而近10年来是全球经济强劲增长的10年，钢铁、煤化工、石油化工等行业规模迅速膨胀。受此拉动，2011年全球工业气体市场将增长约8%，到2015年全球工业气体市场规模将接近520亿美元；若按体积消费计，未来5年全球工业气体市场需求将以年均5%的速度增长，到2015年，市场总量将达5300亿立方米。

　　其中，作为新兴经济体的我国，钢铁、煤化工等行业在近年来更是快速发展，产能持续膨胀，因此对工业气体的需求也是迅速提振。我国的工业气体市场已被视为世界上最有活力的市场。2003~2005年，我国气体工业产值年均增长65%，而全球平均年增长率仅为12%。2007年我国工业气体总产值在500亿元，且需求以每年10%的速度递增，预计2016年总产值可达1000亿元。这就意味着工业气体的市场容量将持续膨胀，优质企业在成长过程中不会遇到产业瓶颈。而且，只要这些优质企业能够抓住行业蓬勃发展的契机，就有望步入到高成长的轨道中。

　　下游需求渐现新特征

　　更为重要的是，目前下游需求出现了两个清晰的特征。一是节能减排产业政策导向较为清晰，使得钢铁、煤化工等淘汰落后产能的趋势也较为清晰。在此背景下，这些产业未来单套装备的功效将越来越大，这对于工业气体来说，也是一个新的成长契机。

　　二是工业气体外包业务较为突出。大型空气分离设备价格高昂，视设备配套情况不同，一台2万等级的空分设备价格通常在5000万元至8000万元之间。如果将气体业务外包，用气企业就不需要承担大额的初始资金投入，而是将这部分资源投向可以产生更高效益的项目，集中精力做好主业。与此同时，气体业务外包，用气企业不需要承担维修空气设备等业务。所以，越来越多的用气企业，开始将气体业务外包，这在欧洲更是成为趋势。比如说在欧美钢铁企业的95%的工业用气项目外包。只不过，我国由于早期发展过程中，钢铁企业追求大而全，导致目前只有40%工业用气外包。但在新的钢铁项目中，外包比例迅速提升，从而为我国工业气体发展提供了新的成长契机。

　　这些趋势就给空气分流设备企业提供了新的发展机遇。工业气体市场的外包份额将从2008年的40%提高到2015年的50%，也就意味着中国工业气体市场份额中，专业化气体集团或公司份额将从2008年20亿美元提高到2015年的46亿美元。这就意味着那些成功切入工业气体业务的相关个股面临着新的高速膨胀的产业蛋糕。也就是说，盐城工业气体类似于陕鼓动力、杭氧股份等空分设备类个股，未来的业务收入来源结构或将发生较大变化。因为一旦成功切入到钢铁、煤化工等下游领域实施外包业务，往往会拿到下游需求方至少15年的供气合同，工业气体业务将形成稳定的业务来源。而海外市场的经验显示，全球排名靠前的空分设备企业的收入来源90%是气体业务，而只有10%是空分设备。据此可以推测，杭氧股份等积极涉足工业气体领域的相关上市公司，未来的业绩成长引擎将相对强劲。这其实也是该类个股在近期反复活跃，强于大盘的直接推动力。

   目前，全球工业气体行业正迅猛发展，中国巨大的市场空间为处于黄金盈利期的行业又添几分活力，而顶级生产商在坚守能源行业阵地的同时，不断开辟新的发展机遇。中国工业气体市场充满活力，几套大型气体装置将在近几年内投产。林德公司已计划投资1.25亿美元在宁波建设2套空分装置。按照长期协议，公司将自2010年起向宁波万华聚氨酯公司供气。法液空公司最近已计划在亚洲建设4套空分装置，以便向韩国某钢铁生产商和中国神华煤炭工业集团供气。空气产品公司目前已与中国国风钢铁公司签署了长期供气合同，其在中国唐山的空分装置将于下半年投产。普莱克斯公司也在最近与位于中国铜陵的金隆铜业公司签署了为期15年的氧气和氮气供应合同。

   2007年全球工业气体销售额达到554亿美元，比2006年增长7%。顶级工业气体生产商如法液空、空气产品公司和普莱克斯公司的2007年效益均呈两位数增长。前几年，能源行业一直是工业气体公司业务增长的主要源泉，需求包括用于提高石油采收率的氮气和氧气以及炼油厂用氢气。由于受到高油价和越来越严格的环保法规驱动，预计今后几年内这一行业的需求将继续增长。普莱克斯公司是北美最大的气体供应商，该公司2007年在能源行业的销售额增长了30%。

   空气产品公司表示，美国油田服务业对氮气的需求增长了30%。该公司在墨西哥的一套制氮新装置已于2007年底投用，向墨西哥石油公司（Pemex）供应氮气，同时公司还在考虑于下半年扩大在美国肯塔基州和北卡罗来纳州的氮气生产能力。普莱克斯公司计划改造其位于墨西哥湾的氧气输送系统，以满足清洁燃料和污水处理日益增长的需求。

   新燃煤工艺用氧气替代空气，使煤燃烧更加充分并有利于温室气体减排，拓展了氧气的市场空间。有关人士称，2015年这一技术将会迎来更大发展机会。普莱克斯公司已于去年同福斯特惠勒公司组建联盟，开发洁净煤技术。该技术将包括普莱克斯公司应用于燃煤电厂的新燃煤工艺。法液空与空气产品公司也在开发和使用这种技术。

   氢气市场的需求也十分强劲，而且其规模在今后5年内将会大幅扩张，这将主要基于环保法规、油砂加工以及天然气制合成油和煤气化项目的推动。普莱克斯公司计划在美国加州里奇蒙新建制氢装置，以便按照为期15年的供应合同向雪佛龙公司炼油厂供氢。法液空自2000年以来在美国销售的氢气量已翻番，2007年该公司计划投资1.4亿欧元，扩大生产、贮存及用管道向墨西哥湾沿岸氢气系统供氢的能力。空气产品公司将于今年下半年通过其在加拿大埃德蒙顿的新制氢装置，向加拿大石油公司供氢。林德公司的制氢装置将在2009年投运，以便向巴斯夫公司路德维希港的生产装置供氢。一些气体生产商还准备将氢气作为运输燃料，法液空、空气产品公司和林德公司已投资氢气充装站。

  另外，新兴市场正在成为工业气体商的潜力阵地，电子工业生产商对特种气体的需求也不断增加。法液空的调查显示，光伏市场对特种气体需求的年均增长率约为30%，该公司最近已与德国一家光伏公司签署了为期10年的供应工业气体和特种气体合同。空气产品公司在德国的新装置也将于今年夏季投产，向薄膜光伏生产商供气。该公司已成为中国、韩国和印度一些电子公司惟一的气体供应商。